股票10倍配资减配座椅、封杀代理，南航填平600亿亏损黑洞？

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本文来自微信公众号：新浪财经（ID：sinacaijing），作者：徐苑蕾，原文标题：《南航"很急"！减配座椅、封杀代理，填平 600 亿亏损黑洞？| BUG》，题图来自：视觉中国

近日，南方航空（以下简称"南航"）因暂停去哪儿网机票销售资格引发广泛关注。南航客服对此解释称，去哪儿网出现部分违反南航销售代理协议相关约定的情况，存在损害旅客权益的风险，故而临时暂停了去哪儿的销售资格。

《BUG》栏目注意到，4 月 21 日，去哪儿系统已经重新恢复南航机票的预订。事实上，近年来，南航和去哪儿的关系日益紧张，除了围绕规范代理行为、打击违规销售而"封杀"平台外，南航也正在不断推动直销，以降低代理佣金。

业内分析指出，这些调整或与南航降本增效的战略密切相关。值得关注的是，渠道调整的同时，南航在客舱服务端的另一项"成本改革"也正引发争议，近日南航部分航线更换的"超薄座椅"被乘客吐槽"硬如火车座"，公司回应称其为"符合行业趋势的轻薄型座椅""不代表廉价，更不代表低端，与航司定位和票价水平无关。"

一边收缩第三方销售渠道，一边推进硬件"减配"，南航的连环动作背后，一定程度上折射出航空业当下所面临的成本压力与转型困境——财报数据显示，2020 年～2024 年，南航累计亏损 615.32 亿，尽管 2024 年亏损收窄，但仍未扭亏为盈。高企的航油成本、激烈的市场竞争以及票价下滑，进一步挤压了其利润空间。

沙发变硬座？回应：大势所趋

近日，有多位乘坐南航航班的旅客在社交媒体上晒出照片，显示经济舱座椅靠背明显变薄，有人甚至直接将其比作火车"硬座"。这一变化迅速登上热搜，网友戏称南航的"沙发椅时代"已经结束。

南航方面随后证实，自 2025 年 3 月起陆续对 28 架 A320 系列飞机和 15 架 737-800 飞机进行全新客舱布局改造，改造后配置国产轻薄型座椅。面对舆论争议，南航方面也给出了更换轻薄型座椅的三大理由，分别是节能环保、符合人体工学设计以及顺应市场趋势。

在南航 2024 年业绩会上，南航管理层回应称，网传"超薄座椅"为夸张说辞，具有误导性股票10倍配资，按航空业界的标准称谓，应为"轻薄型座椅"。安装轻薄型座椅不代表廉价，更不代表低端，与航司定位和票价水平无关。

同时，管理层强调，轻薄型座椅是大势所趋，目前已成行业主流，传统座椅未来可能会被全部迭代。此外，南航此次采用的"轻薄型座椅"型号为 JT220E，国内外多家航司均有选用，是行业内主流产品之一。

（南航调整后的轻薄型座椅）

据南航官方客服介绍，目前轻薄型座椅已经投运在一些特殊的窄体机型上，包括 32K、73H、73X、32X 和 3HX，乘客在购票时可以根据机型来判断座椅类型。当被问及其他机型日后是否也会调整为轻薄型座椅，客服回应称，"目前公司没有通知。"

据了解，此次调整也是南航近年来规模最大的客舱布局改革，通过更换轻薄型座椅将部分机型从原有的多舱位配置改为全经济舱。值得注意的是，该调整恰逢春季旅游旺季前夕，因此有观点认为，调整有助于南航压缩成本，并显著提高了单架飞机的载客能力，从而带来额外收入。有媒体报道称，以波音 737 为例，改舱后座位数增至 186 个，空客 A320 增至 180 个。

南航客服对此表示，虽然座椅背变薄了，但是座位的大小并没有改变。"前后排距和座椅宽度上是没有变化的，只是乘客的腿部活动空间变大了，并且还增加了一些实用功能，比如说个人电子产品支架，独立水杯袋等。"

盘古智库高级研究员江瀚建议，航空公司需要明确成本压缩的边界，不能一味为了降低成本而过度牺牲用户体验。"像南航采用轻薄型座椅增加座位增收，虽有一定成本效益，但引发众多乘客吐槽乘坐体验差。对于用户体验，航空公司应建立有效的反馈机制，及时了解乘客的需求和意见。"

亏损不断？5 年亏超 600 亿

南航此次"座椅降级"举措，与其近年来的财务困境密不可分。公开数据显示，2020 年至 2023 年，南航累计净亏损约 600 亿元，即便在航空业整体复苏的背景下，南航仍未摆脱亏损泥潭。

南航业绩呈现营收增长但持续亏损的态势，尽管相比 2023 年亏损大幅收窄，但 2024 年仍未实现扭亏为盈。报告期内，南航营业收入为 1742.24 亿元，同比增长 8.94%，归母净亏损为 16.96 亿元，较 2023 年的 42.09 亿元减亏 59.71%。

成本压力仍是南航面临的主要挑战。2024 年，南航营业成本为 1595.71 亿元，同比增长 8.12%，其中航油成本营收占比达到近四成，达到 550 亿元，同比增长 5.65%，成为难以消化的刚性支出。

国内市场竞争的加剧也挤压了南航的利润空间。为争夺市场份额，航空公司普遍采取"以价换量"策略。2024 年，南航每收费客公里收益为 0.48 元，从 2023 年的 0.55 元同比下降 12.73%，即便客座率回升至 84.38%，仍难以抵消票价下滑的影响。

更值得关注的是，报告期内，南航经营活动现金流净额 314.55 亿元同比下降 21.65%。截至 2024 年末，南航的资产负债率已攀升至 84%，流动负债占总负债比例约 50%，这意味着 2025 年南航将迎来短债偿还高峰。公司将通过发行新债置换旧债，并利用人民币汇率波动窗口优化外币负债。

在高企的运营成本和持续的亏损压力下，近年来，南航也采取了一系列降本增效的举措。

一方面，南航持续优化机队，抓住当前供应链供应紧张、二手飞机价格上涨的窗口期，处置老旧及经济效益不佳的飞机。本月初，南航挂牌转让 10 架 B787-8 飞机及 2 台发动机，底价近 40 亿元。据了解，此前南航已处置部分 A319 和 B737-700 飞机，并计划 2025 年机队规模增幅控制在 5.8%。

另一方面，南航持续调整航线网络，加密热门航线，以提升飞机利用率。据南航年报资料，2025 年公司计划增加北京 - 西双版纳、海口 - 义乌等国内航线，计划增加广州 - 马德里、北京 - 西安 - 多哈、乌鲁木齐 - 广州 - 吉隆坡、深圳 - 东京、长沙 - 东京 / 新加坡等国际及地区航线，以提升边际贡献。

江瀚认为，针对旅游散客增多的情况，南航可以进一步优化针对旅游市场的产品和服务，例如推出更多适合旅游群体的套餐，包括机票与酒店、景点门票等的组合优惠，提高旅游散客的购买意愿。其次，为应对高铁竞争和线上会议对商务出行的冲击，南航需要提升对商务旅客的吸引力。

南航的降本措施虽短期内收窄了亏损幅度股票10倍配资，但长期扭亏仍需依赖票价回升与国际市场复苏。南航的"超薄座椅"争议也反映了全球航空业当下面临的普遍挑战，如何在降本增效与保持服务质量之间找到平衡点，成为各大航司必须解决的难题。

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